將利益最大化。舉例來講，假如現在是3月26日我買AU0806合約，那麼購買1手所需要的保證
金就是22×1000×1×7％=15
元，而如果我要購買AU0804合約，購買一手所需要的保證金就是22×1000×1×20％ =
45 170元。
以上三點綜合評估，通常給出的選擇空間會集中在保證金比例較低的近月合約上，比如圖中
所示的0806合約。 怎麼下單？如何確定交易額度
期貨交易的全過程可以分為開倉、持倉、平倉或實物交割。當然，按照現在的期貨行業相關
規定，大部分零售投資者是不能參與實物交割的。開倉，是指交易者新買入或新賣出一定數
黃金期貨交易者的一天（2）
量的期貨合約在期貨市場上，買入或賣出一份期貨合約相當於簽署了一份遠期交割合同。開
倉之後尚沒有平倉的合約，叫未平倉合約或者未平倉頭寸，也叫持倉。開倉時，買入期貨合
約後所持有的頭寸叫多頭頭寸，簡稱多頭；賣出期貨合約後所持有的頭寸叫空頭頭寸，簡稱
空頭。舉例來說，假設我的賬戶裡有5萬元，今天我要買黃金期貨，首先我要先下單。運用上
面介紹的合約選擇方法後，我決定要買黃金6月合約（程式碼：AU0806），因為黃金6月合約的
交易量和持倉量都比較大，另外離6月的交割月還遠，保證金不會太高。假設今天20號我在2
元/手的價位上開倉買入了2手黃金6月合約，期貨公司手續費為60元/手，平當日倉面手
續費。那麼我的賬戶裡會凍結交易保證金，並扣除交易手續費。被凍結的交易保證金為31
619元，被扣除的手續費為120元，最後剩下的可用權益金為18
261元，那麼我這就叫開倉。在期貨交易中，無論是買還是賣，凡是新建頭寸都叫開倉。交易
者建倉之後手中就持有頭寸，這就叫持倉。而平倉是指交易者了結持倉的交易行為，了結的
方式是針對持倉方向作相反的對沖買賣。由於開倉和平倉有著不同的含義，所以，交易者在
買賣股指期貨合約時必須指明是開倉還是平倉。還是說剛才的例子，我現在手裡有2手多頭持
倉（也叫多單），如果黃金價格上漲，我選擇賣出平倉1手6月黃金期貨，成交之後我手裡就
還持倉1手多單。如果明天我選擇賣出開倉1手6月黃金期貨，那麼成交之後我手裡就同時持有
2手6月黃金期貨多單（20號開倉）和1手空頭持倉（21號開倉），保證金。所以下單前我必須
要十分清楚，我的目的到底是買黃金漲還是買黃金跌，是開倉還是平倉。
收盤了，我的交易利潤去哪兒了
說了這麼多，我發現今天黃金6月合約漲到了元/手，此時我認為黃金6月合約還可以上
漲，所以我只賣出平倉（注意方向）1手。完成這個交易以後，到了收盤的時間了。黃金6月
合約的當日結算價是元/手。此時我賬戶中被佔用的保證金為15
元，可用權益金為34
元。但是如圖2…8所示，剛才顯示在持倉那裡的利潤不見了，我的利潤去哪兒了呢？這
是期貨的交易機制造成的。 圖2…8 黃金期貨交易軟體
在市場現貨交易中，買入市場後在賣出以前，賬面盈虧都是不結算的。但黃金期貨不同，在
每日交易結束後，期貨交易所按當日結算價結算所有合約的盈虧、交易保證金及手續費、稅
金等費用，對應收應付的款項實行淨額一次劃轉，進行當日無負債結算，投資者賬戶中當天
的盈餘第二天就可以轉出或者開新倉，但賬面虧損第二天開盤前必須補足（即追加保證金）
。如果保證金不足，投資者的頭寸就可能被強制平倉，這就意味著我手中多單的盈利，應在
收盤以後結算成現金計入權益金了。 從哪兒能找到交易記錄 1。 結算單的構成
根據有關條例的要求，期貨交易結算單採用交易品種當日結算價作為基準，對交易頭寸進行
結算，因此叫做盯市交易結算單。它主要包括資金狀況、出入金記錄、成交記錄、平倉明細
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